Un cambio en los inventarios chinos puede mover el litio. Y las dudas sobre su actividad industrial puede afectar en el cobre. Para el oro, en cambio, la mirada se dirige a Washington y a la tasa de interés que el mercado espera de la Reserva Federal. Las tres señales llegan a la minería argentina por caminos distintos: afectan los ingresos de minas que ya exportan oro y litio y las cuentas de proyectos de cobre que todavía deben construirse.
Después de una fuerte caída de los tres metales el lunes, el litio y el cobre seguían este martes en baja mientras el oro intentaba recuperar terreno. El carbonato de litio grado batería en China rondaba los 123.400 yuanes por tonelada, unos US$18.400 al cambio de este martes (6,71 yuanes por dólar): 2,33% menos que el lunes y 22,15% por debajo de un mes atrás. El oro rebotaba 0,8%, a US$4.149 por onza, aunque perdía 6,6% en treinta días. El cobre cedía menos de medio punto y rondaba los US$6,55 por libra, equivalentes a unos US$14.440 por tonelada.
El último informe de la Secretaría de Minería muestra el contraste con agosto: el cobre había promediado US$14.326 por tonelada, máximo de su serie mensual; el oro, US$4.411 por onza. El carbonato de litio entregado en los principales mercados asiáticos, con flete y seguro incluidos, promedió US$19.292 por tonelada: cayó 1,7% frente a julio y acumuló su tercer descenso mensual desde mayo. Pese a ello, los tres precios superaban ampliamente los de agosto de 2025.
China concentra la fabricación de baterías, por lo que sus compras, inventarios y producción tienen un peso decisivo en el litio. Una revisión de existencias y la expectativa de mayor oferta, incluida la reanudación de minas australianas, presionan ahora sobre su precio. Shanghai Metals Market, firma china que releva cotizaciones y analiza el sector, registró la semana pasada un repunte seguido de otra baja.
La volatilidad tiene antecedentes: el carbonato llegó a promediar US$80.909 por tonelada en noviembre de 2022 y cayó hasta un promedio de US$9.507 en 2025. Ese desplome modificó las proyecciones de ingresos de nuevas inversiones. En febrero, Albemarle, productora estadounidense de litio, detuvo la última unidad activa de Kemerton, su planta australiana de procesamiento, porque el precio no cubría sus costos.
En el cobre intervienen las dos potencias: la demanda industrial china y la política comercial estadounidense. Tras subir 1,45% la semana pasada, según Comisión Chilena del Cobre (Cochilco), el organismo público de Chile que sigue el mercado de ese metal, el precio volvió a caer. A las dudas sobre China se suma la incertidumbre por una decisión de Washington sobre aranceles al cobre refinado, demorada este mes.
El oro responde sobre todo a las expectativas de tasas en Estados Unidos: rendimientos más altos de los bonos y un dólar más fuerte le quitan atractivo a un activo que no paga intereses. El rebote de este martes solo recuperaba una parte de la caída del lunes.
Para la Argentina, oro y litio están expuestos hoy: aportaron US$3.204 millones y US$1.286 millones a las exportaciones mineras entre enero y julio. El oro ya sufría una baja del 45% en el volumen exportado en julio; un menor precio reduciría el ingreso que compensa esa caída.
El litio aumentó 63,6% sus volúmenes en siete meses, aunque resta saber cuánto de la baja china llegará a los contratos locales. En el cobre, lo que está en juego son inversiones por financiar: una rueda en baja no define esos proyectos, pero sí importa el precio que pueda sostenerse durante años.
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