En las últimas ruedas, un anticipado clima electoral tomó al mercado financiero argentino. Desde el 7 de julio pasado, el riesgo país escaló más de 100 puntos. En lo que va de agosto, la bolsa porteña acumula una caída de casi 13% medida en dólares al contado con liquidación.
Aunque hay varios factores que podrían ayudar a explicar el sentimiento bajista de los activos argentinos, distintos informes de la City hablan de una incipiente preocupación en los inversores: cómo llega el Gobierno de Javier Milei a las elecciones de 2027 y qué quedará de su programa económico más allá de ese resultado.
"Los números de agosto son elocuentes: los bonos en dólares argentinos recortaron más de 5%, muy por encima del 0,6% que corrigió el resto de la deuda emergente, mientras que las acciones se hundieron 13% en moneda dura. Con la lupa puesta sobre los desafíos de la micro, el mercado está a un paso de empezar a moverse al ritmo del "trade electoral", incluso con 14 meses todavía por delante (o menos, si las PASO se eliminan con la Reforma Electoral)", señalaron en GMA Capital.
La semana pasada, el riesgo país llegó a superar los 530 puntos, aunque el viernes, luego de una jornada positiva, retrocedió hasta las 506 unidades. "Detrás de esto parece yacer no sólo motivos políticos acerca de las próximas elecciones, sino también un arbitraje de tasa producto de las grandes subas de la tasa en pesos las últimas semanas", advirtieron por su parte en IEB.
Los analistas de IEB creen que el movimiento del viernes último podría dar inicio a una mejor racha para la deuda en dólares, aunque esta estará condicionada por cómo se mueva el mercado local. "En adelante, una normalización en la dinámica de las tasas en pesos, mejores datos sobre la actividad económica y la dinámica en el frente de los dólares podrían hacer que vuelva a comprimir el riesgo país, aunque con el riesgo que implica la cercanía con el período electoral", anticiparon.
En medio de las tensiones, la calificadora de riesgo Moody´s, que recientemente le mejoró la deuda a Argentina, salió a intentar calmar las preocupaciones de los inversores.
Un informe de Moody’s Ratings destacó que el proceso de estabilización macroeconómica encarado por el gobierno de Javier Milei dejó de ser un ajuste transitorio para transformarse en una mejora estructural del perfil crediticio del país. La calificadora remarcó como pilares el compromiso con el superávit fiscal y el déficit cero, la salida de los controles cambiarios y monetarios, y una desinflación que vino acompañada por la recuperación del salario real y aseguró que estas estrategias persistirán incluso si hay un cambio de Gobierno en 2027.
En este sentido, en la consultora Delphos mantuvieron un perfil constructivo, sobre todo para las empresas argentinas que cotizan en la bolsa. "Con las elecciones todavía lejos, algunos indicadores de actividad ya mejorando y una macro más ordenada que la de 2025, las valuaciones lucen exageradamente castigadas", apuntaron en un informe a los clientes en el que recomendaron ampliar posiciones en acciones argentinas.
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