{"id":22336,"date":"2026-07-09T23:08:00","date_gmt":"2026-07-10T02:08:00","guid":{"rendered":"https:\/\/impactocastex.com.ar\/?p=22336"},"modified":"2026-07-09T23:08:00","modified_gmt":"2026-07-10T02:08:00","slug":"hernan-kazah-empresario-para-emprender-te-tiene-que-apasionar-lo-que-haces-desde-el-corazon-no-desde-el-bolsillo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/impactocastex.com.ar\/?p=22336","title":{"rendered":"Hern\u00e1n Kazah, empresario: \u201cPara emprender te tiene que apasionar lo que hac\u00e9s desde el coraz\u00f3n, no desde el bolsillo\u201d"},"content":{"rendered":"

\u201cUno se hace millonario por accidente\u201d, dice Hern\u00e1n Kazah.<\/b><\/a> De bajo perfil, llega relajado y bien dispuesto a la entrevista con LA NACION en M\u00f3naco, en el marco del Mundial de Emprendedores organizado por EY<\/a>. Este emprendedor, graduado magna cum laude<\/i> en Econom\u00eda en la Universidad de Buenos Aires, sabe muy bien de lo que habla. <\/p>\n

Reci\u00e9n recibido del MBA en Stanford, California, se asoci\u00f3 con su amigo de la universidad <\/b>Marcos Galperin<\/b><\/a> para poner en marcha una idea disruptiva que les quitaba el sue\u00f1o.<\/b> Esa idea result\u00f3 ser nada m\u00e1s y nada menos que Mercado Libre, el primero de los unicornios argentinos.<\/b><\/p>\n

A pesar del \u00e9xito indiscutible, asegura que su motivaci\u00f3n nunca fue el dinero. En 2011 se deshizo de su participaci\u00f3n accionaria para cofundar Kaszek con Nicol\u00e1s Szekasy, un fondo de inversi\u00f3n que hoy es el mayor de Am\u00e9rica Latina, con m\u00e1s de 2.000 millones de d\u00f3lares de capital recaudado. La empresa invirti\u00f3 en unas 120 startups, entre las que se destacan Nubank, QuintoAndar, Kavak, Creditas, NuvemShop, Bitso, Gympass, NotCo, Konf\u00edo, Technisys y Kushki.<\/p>\n

Hern\u00e1n vive entre Punta del Este, Buenos Aires y el resto del mundo buscando inversiones<\/b>, pero siempre se hace un lugar para apoyar al ecosistema emprendedor. De hecho, fue dos a\u00f1os presidente del jurado del premio EY World Entrepreneur of the Year, 4 a\u00f1os miembro del jurado y en 2018 gan\u00f3 el premio Master of the Year 2018 por Ernst & Young Argentina. <\/p>\n

Si bien lleva una vida muy intensa, confiesa que organiza su agenda en funci\u00f3n del deporte y despu\u00e9s acomoda el resto de sus actividades. <\/b>\u201cCorro, voy al gimnasio y nado. Todos los d\u00edas trato de dedicarle 45 minutos al ejercicio\u201d, cuenta. Adem\u00e1s, reconoce que mantiene h\u00e1bitos saludables: \u201cComo sano, pr\u00e1cticamente no tomo alcohol y duermo bien\u201d.<\/b><\/p>\n

\u00abEl milagro argentino\u00bb y \u00abremontada fara\u00f3nica\u00bb: las reacciones de los medios del mundo por el triunfo de la selecci\u00f3n<\/a><\/p>\n

-Un Mundial de Emprendedores debe ser una gran oportunidad para identificar nuevos casos de inversi\u00f3n. \u00bfQu\u00e9 busc\u00e1s en este premio?<\/b><\/p>\n

-Me encanta estar en contacto con los emprendedores, con la gente que est\u00e1 tratando de hacer cosas interesantes. Me gusta fomentar el ecosistema emprendedor.<\/a> Me divierte m\u00e1s ir a una universidad o dar una charla con chicos j\u00f3venes que quieren aprender que reunirme con un pol\u00edtico en Brasil para impulsar el entrepreneurship<\/i>. Es, sin duda, lo que m\u00e1s disfruto de mi trabajo. <\/p>\n

Y esta competencia re\u00fane un poco eso. Por un lado, est\u00e1 muy buena la iniciativa de empujar y premiar a los emprendedores y ayudar a que crezcan. Por otro, me interesa aprender de ellos. Yo tengo un foco m\u00e1s tecnol\u00f3gico y latinoamericano, mientras que ac\u00e1 hay emprendedores de todo el mundo y de industrias muy diversas.<\/b> Es muy enriquecedor compartir conversaciones con gente que tiene perspectivas tan distintas.<\/p>\n

-\u00bfQu\u00e9 mir\u00e1s a la hora de premiar y de invertir; us\u00e1s los mismos par\u00e1metros?<\/b><\/p>\n

-Son similares. No exactamente los mismos, porque a la hora de premiar lo que se busca es un <\/b>emprendedor que tenga impacto en la sociedad.<\/b><\/a> <\/b>Eso es algo que impl\u00edcitamente est\u00e1 en muchas de las compa\u00f1\u00edas en las que invertimos, pero nuestro principal criterio es que exista un mercado grande y un potencial de crecimiento significativo.<\/p>\n

En el caso del premio de EY, adem\u00e1s, suele valorarse esa dimensi\u00f3n de <\/b>give back<\/b><\/i>, de devolverle a la sociedad parte de lo que logr\u00f3<\/b>. Muchos de los emprendedores en los que invertimos tambi\u00e9n tienen esa vocaci\u00f3n, pero no es un requisito indispensable al momento de invertir.<\/p>\n

\"Fernando<\/p>\n

Cuando invertimos en una compa\u00f1\u00eda, analizamos las condiciones en las que estamos ingresando para proyectar en qu\u00e9 condiciones podremos salir en el futuro y obtener un retorno financiero atractivo. Esa ecuaci\u00f3n no se mide a la hora de premiar.<\/p>\n

Todo lo dem\u00e1s es bastante similar. Nos interesan emprendedores con una historia de vida interesante, que hayan demostrado una trayectoria s\u00f3lida porque eso nos permite proyectar lo que pueden construir a futuro.<\/b> Tambi\u00e9n buscamos personas que est\u00e9n construyendo algo con potencial de crecimiento sostenido que tenga ventajas competitivas defendibles en el tiempo.<\/p>\n

Dir\u00eda que el 80% de los criterios son los mismos. Hay un 20% que difiere sutilmente<\/b> porque, en nuestro caso, el objetivo final es obtener un retorno financiero. Ellos, en cambio, buscan identificar y apoyar a grandes embajadores que sigan impulsando el emprendimiento en el mundo.<\/p>\n

-\u00bfC\u00f3mo identific\u00e1s que un emprendedor es bueno?<\/b><\/p>\n

-Es un proceso imperfecto. No solo porque es dif\u00edcil saber si el emprendedor es el correcto o no, sino tambi\u00e9n si la idea que est\u00e1 intentando desarrollar va a terminar teniendo \u00e9xito. Siempre decimos que lo que hacemos es futurolog\u00eda.<\/b> Por un lado, tratamos de anticipar c\u00f3mo se va a comportar esa persona en el futuro.<\/b> Del lado del negocio o de la tecnolog\u00eda que est\u00e9 desarrollando, c\u00f3mo terminar\u00e1 impactando en el mercado; si los consumidores realmente la van a demandar y si la tecnolog\u00eda va a funcionar como imaginamos.<\/p>\n

Tambi\u00e9n existe el riesgo de que aparezcan obst\u00e1culos inesperados o incluso una tecnolog\u00eda superior que termine desplaz\u00e1ndola.<\/p>\n

Lo que buscamos en los emprendedores es que sean m\u00e1s visionarios y misionarios que mercenarios.<\/b> Que est\u00e9n haciendo esto impulsados por un sue\u00f1o, un deseo emocional y un compromiso genuino con lo que quieren construir; que los mueva el coraz\u00f3n m\u00e1s que una planilla de Excel.<\/p>\n

No buscamos a quienes hacen un c\u00e1lculo, identifican un mercado en desarrollo, proyectan tasas de expansi\u00f3n y concluyen que hay una buena oportunidad para invertir. Ese enfoque, por s\u00ed solo, no alcanza.<\/p>\n

En todas las compa\u00f1\u00edas en las que hemos invertido hubo momentos de crecimiento y momentos dif\u00edciles. Los emprendedores que toman decisiones \u00fanicamente desde el Excel suelen abandonar cuando llegan las ca\u00eddas<\/b>: sienten que el negocio dej\u00f3 de ser atractivo y buscan otra oportunidad.<\/p>\n

En cambio, los que est\u00e1n verdaderamente involucrados sienten que es una pasi\u00f3n<\/b><\/a>, una misi\u00f3n que tienen en su vida y que no pueden hacer otra cosa. <\/b><\/p>\n

Nosotros tenemos que sentir al emprendedor como alguien que no est\u00e1 pensando: \u201cA ver si hago esto o aquello, o esto otro\u201d. No es alguien que va ajustando su velocidad seg\u00fan las circunstancias<\/b>: si consigo capital, avanzo m\u00e1s r\u00e1pido; si no, voy m\u00e1s lento; empiezo m\u00e1s tarde.<\/p>\n

Es m\u00e1s bien un impulso profundo. En ingl\u00e9s dir\u00edan un calling<\/i>, una vocaci\u00f3n. Algo que te atraviesa, que no pod\u00e9s evitar hacer. <\/p>\n

-\u00bfPod\u00e9s mencionar algunas habilidades concretas?<\/b><\/p>\n

-Tiene que tener una visi\u00f3n bastante clara en el largo plazo<\/b> de d\u00f3nde quiere ir y a la vez una capacidad de elegir bien <\/b>qu\u00e9 es lo pr\u00f3ximo importante que tiene que hacer para acercarse a esa visi\u00f3n de largo plazo.<\/p>\n

Otra cosa fundamental es la capacidad de atraer a otros,<\/b> liderazgo para que el proyecto funcione. Va a necesitar que otras personas se sumen a su equipo. Y especialmente los primeros en hacerlo tienen que convencerse de esa misi\u00f3n casi tanto como vos, porque no se suman por el sueldo.<\/p>\n

Son personas a las que ten\u00e9s que evangelizar, conquistar con una visi\u00f3n atractiva, convencerlas de que lo que est\u00e1n construyendo juntos vale la pena. Ten\u00e9s que atraer talento a tu equipo y tambi\u00e9n inversores. Al final, cuando escucho a un emprendedor, siento que de alguna manera se est\u00e1 vendiendo a s\u00ed mismo y a su proyecto. Me est\u00e1 contando una historia. Si no logra transmitirla de una forma interesante y convincente, dif\u00edcilmente me motive a invertir en su compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n

Y lo mismo ocurre con los clientes. Un emprendedor tambi\u00e9n <\/b>tiene que ser capaz de atraer compradores, consumidores y usuarios. En definitiva, tiene que tener la capacidad de sumar personas a su proyecto en distintos roles: compa\u00f1eros de equipo, inversores, clientes o socios. <\/b><\/p>\n

-\u00bfSent\u00eds que te equivocaste muchas veces?<\/b><\/p>\n

-Es una industria en la que te equivoc\u00e1s muchas m\u00e1s veces de las que acert\u00e1s. Lo que pasa es que cuando acert\u00e1s, el acierto es tan grande que sobrecompensa los errores. Pero s\u00ed, es una de las cosas que tuve que aprender cuando pas\u00e9 de emprendedor a inversor. <\/b><\/p>\n

Cuando uno es emprendedor, trata de dar cada batalla, porque siente que cada una es la pr\u00f3xima cosa m\u00e1s importante que tiene que resolver. <\/p>\n

En cambio, del lado del inversor, entiende que un fondo construye un portafolio de compa\u00f1\u00edas. Nosotros, por ejemplo, solemos invertir en unas 25 empresas por fondo.<\/p>\n

Ahora bien, \u00bfcu\u00e1ntas de esas compa\u00f1\u00edas realmente funcionan de manera extraordinaria? Tal vez una, dos o tres. Despu\u00e9s, hay otras que funcionan razonablemente bien, pero no generan grandes resultados, y tambi\u00e9n hay otras que terminan fracasando.<\/p>\n

La mayor\u00eda de las veces no es porque los emprendedores sean malos. Lo que ocurre es que crear algo que no existe, lograr que la gente lo quiera, que tenga demanda y que adem\u00e1s sea econ\u00f3micamente viable, es muy dif\u00edcil.<\/p>\n

Por eso s\u00ed, nos equivocamos mucho, much\u00edsimo. Es parte natural de esta industria.<\/b><\/p>\n

Hay dos tipos de errores: el error de invertir en una compa\u00f1\u00eda que no funciona y el error de no invertir en <\/b>una compa\u00f1\u00eda que s\u00ed termina funcionando<\/b>.<\/a> Y ese \u00faltimo es el que m\u00e1s duele. Porque cuando una compa\u00f1\u00eda funciona, puede devolverte muchas veces el capital invertido.<\/p>\n

En cambio, cuando no funciona, lo m\u00e1ximo que perd\u00e9s es el capital que pusiste. Si yo invierto un d\u00f3lar en una empresa que fracasa, pierdo un d\u00f3lar. Pero si dejo de invertir un d\u00f3lar en una empresa que termina siendo un \u00e9xito, pierdo de ganar 100 d\u00f3lares.<\/p>\n

Esa asimetr\u00eda de retornos en la industria se conoce como power law<\/i>. Al final del d\u00eda, la mayor parte del retorno de un fondo suele venir de una o dos compa\u00f1\u00edas extraordinarias. Y te aseguro que ten\u00e9s que aceptar el error m\u00e1s que rechazarlo, porque lo que no quer\u00e9s hacer es equivocarte y dejar pasar una oportunidad. <\/b><\/p>\n

–\u00bfPod\u00e9s nombrar alguna que te haya pasado? <\/b><\/p>\n

-No hay tantas. Hubo una compa\u00f1\u00eda llamada <\/b>Auth0<\/b><\/a>, fundada por dos emprendedores argentinos<\/b> que conoc\u00edamos. Estaban desarrollando algo para el mercado global. En ese momento nosotros est\u00e1bamos m\u00e1s enfocados en Latinoam\u00e9rica y pens\u00e1bamos que era una apuesta demasiado global. No terminaba de encajar. Sin embargo, la compa\u00f1\u00eda tuvo much\u00edsimo \u00e9xito. Finalmente, fue adquirida por Okta, una empresa global muy importante del sector. Nosotros podr\u00edamos haber invertido, pero no lo hicimos. Simplemente nos equivocamos.<\/p>\n

–Despu\u00e9s de m\u00e1s de una d\u00e9cada construyendo Kaszek, \u00bfc\u00f3mo describir\u00edas hoy el estado del ecosistema emprendedor latinoamericano?<\/b><\/p>\n

-El ecosistema emprendedor y el mercado avanzaron much\u00edsimo. <\/b>Nosotros empezamos en 1999, cuando pr\u00e1cticamente no exist\u00eda un ecosistema emprendedor en la regi\u00f3n. Y cuando lanzamos nuestro fondo, en 2011, todav\u00eda era algo muy incipiente. Hoy, si un emprendedor arranca una compa\u00f1\u00eda, tiene muchas m\u00e1s opciones para conseguir financiamiento, desde inversores \u00e1ngeles hasta fondos especializados.<\/b><\/p>\n

\"Hern\u00e1n<\/p>\n

\u2014\u00bfVos eras amigo de Marcos Galperin?<\/b><\/p>\n

\u2014S\u00ed, s\u00ed. \u00c9ramos compa\u00f1eros en el MBA de Stanford. <\/b>Justo est\u00e1bamos en Stanford durante el auge de internet, en plena burbuja puntocom. Todo el mundo hablaba de tecnolog\u00eda y de crear empresas. Marcos empez\u00f3 a desarrollar la idea de un eBay para Latinoam\u00e9rica y yo estaba trabajando en otro proyecto. \u00c9ramos amigos, habl\u00e1bamos much\u00edsimo y los dos est\u00e1bamos emprendiendo.<\/p>\n

Por suerte, Marcos me convenci\u00f3 de que su proyecto era mejor que el m\u00edo, as\u00ed que me sum\u00e9 a Mercado Libre<\/b>. Nos graduamos unos meses despu\u00e9s y empezamos.<\/p>\n

-Qu\u00e9 historia…<\/b><\/p>\n

\u2014En ese momento no hab\u00eda absolutamente nada. Y cuando lanzamos nuestro fondo en 2011, el ecosistema segu\u00eda siendo muy peque\u00f1o. Una de las razones por las que creamos Kaszek fue justamente porque sent\u00edamos que faltaba un fondo de inversi\u00f3n como los que exist\u00edan en Silicon Valley<\/b>. Un fondo que entendiera a los emprendedores, que conociera la industria y que pudiera aportar no solo capital, sino tambi\u00e9n ayuda estrat\u00e9gica, apoyo operativo y una red de contactos.<\/p>\n

Cuando empezamos, pr\u00e1cticamente no hab\u00eda fondos en la regi\u00f3n haciendo lo que hac\u00edamos nosotros. Hoy la situaci\u00f3n es completamente distinta<\/b>. El ecosistema creci\u00f3 enormemente. Obviamente est\u00e1 Mercado Libre, que se convirti\u00f3 en una compa\u00f1\u00eda gigantesca. Tambi\u00e9n est\u00e1 Nubank, que es una de nuestras inversiones m\u00e1s importantes. Y adem\u00e1s, hay muchas otras empresas que han alcanzado gran escala.<\/p>\n

Nosotros tenemos inversiones en alrededor de 100 compa\u00f1\u00edas.<\/b> Entre las m\u00e1s destacadas est\u00e1n QuintoAndar, Creditas, Tiendanube, Kavak, ARQ, Draftea, Kushki, Bitso y Wellhub.<\/b> Y lo m\u00e1s interesante es que hoy un chico que se grad\u00faa de la universidad puede pensar en trabajar en una startup o incluso en crear la propia. Antes, la mayor\u00eda aspiraba a entrar en una gran corporaci\u00f3n. Era el camino natural.<\/p>\n

\u2014Hoy muchos j\u00f3venes quieren emprender y piensan que se van a hacer millonarios de la noche a la ma\u00f1ana.<\/b><\/p>\n

-Eso es una mala receta. Uno se hace millonario por accidente. Nadie deber\u00eda emprender porque quiere hacerse millonario.<\/b> Te tiene que apasionar lo que hac\u00e9s desde el coraz\u00f3n<\/a>, no desde el bolsillo.<\/p>\n

Cuando arrancamos Mercado Libre, obviamente ve\u00edamos una gran oportunidad de negocio, pero enriquecernos no era el objetivo ni el plan. Quer\u00edamos construir algo que tuviera sentido.<\/p>\n

-\u00bfCre\u00e9s que la Argentina est\u00e1 volviendo a ser un hub tecnol\u00f3gico y c\u00f3mo se compara con Brasil e Israel?<\/b><\/p>\n

-Israel es un caso un poco aparte porque tiene una gran continuidad y una industria de defensa muy desarrollada desde el Estado. Eso ayuda a formar muy buenos ingenieros y, despu\u00e9s, ese conocimiento t\u00e9cnico y tecnol\u00f3gico se derrama hacia otras industrias fuera del \u00e1mbito de la defensa.<\/p>\n

En la regi\u00f3n, cuando nosotros empezamos Mercado Libre, en 1999, durante un per\u00edodo relativamente corto, el hub tecnol\u00f3gico m\u00e1s activo de la regi\u00f3n era Buenos Aires.<\/b> Pero, por todas las idas y vueltas que tuvo la econom\u00eda argentina en los siguientes veinte a\u00f1os, esa posici\u00f3n se fue perdiendo.<\/p>\n

Pero segu\u00eda habiendo buen talento en la Argentina. De hecho, cuando lleg\u00f3 la ola cripto hace unos ocho o diez a\u00f1os, el pa\u00eds se destac\u00f3 porque hab\u00eda buen talento t\u00e9cnico y emprendedores de gran nivel<\/b>. Adem\u00e1s, creo que los argentinos entend\u00edamos la necesidad de una moneda independiente de bancos centrales.<\/p>\n

Por nuestro historial, \u00e9ramos expertos en todo lo que es el tema financiero<\/b> -una moneda que pierde valor, fluctuaci\u00f3n del d\u00f3lar, etc.- Ten\u00edamos un lugar ah\u00ed, el tercero o cuarto de la lista en Latinoam\u00e9rica y ahora est\u00e1 volviendo.<\/p>\n

Nosotros en Kaszek, un poco por accidente y un poco porque estamos viendo que las cosas est\u00e1n m\u00e1s interesantes, en los \u00faltimos 12 meses hicimos m\u00e1s de la mitad de nuestras inversiones en emprendedores argentinos. Antes Argentina estaba subrepresentada en nuestro portfolio.<\/p>\n

Hist\u00f3ricamente destin\u00e1bamos 50% de nuestro capital a Brasil, un 25% a M\u00e9xico y el otro 25% en el resto de los pa\u00edses de la regi\u00f3n; la Argentina ocupaba el cuarto lugar.<\/b> Como en el pasado subinvertimos ahora un poco sobreinvertimos, y esto se va a nivelar en un punto de equilibrio donde la Argentina se consolide como el tercer mercado, despu\u00e9s de Brasil y M\u00e9xico. <\/p>\n

-\u00bfQu\u00e9 sectores est\u00e1s mirando?<\/b><\/p>\n

-Creo que hoy la <\/b>inteligencia artificial<\/b><\/a> genera una gran oportunidad<\/b>. Lo que antes fue Apple y Google con el IOS y Android ahora va a ser Anthropic, OpenAI o xAI. Esas van a ser las plataformas.<\/p>\n

Por debajo de esa capa est\u00e1n compa\u00f1\u00edas como Nvidia, que proveen la infraestructura y los chips, y todo el ecosistema de energ\u00eda necesario para sostener ese crecimiento, donde creemos que la Argentina tambi\u00e9n puede tener un papel relevante.<\/b><\/p>\n

Pero donde vemos la mayor oportunidad para Latinoam\u00e9rica es en la capa de aplicaciones. Ah\u00ed es donde se va a crear much\u00edsimo valor, usando inteligencia artificial para resolver problemas concretos de la regi\u00f3n.<\/p>\n

Latinoam\u00e9rica todav\u00eda tiene enormes desaf\u00edos en inclusi\u00f3n financiera, acceso a la educaci\u00f3n, a la salud y a servicios de calidad a menor costo. <\/p>\n

-\u00bfQu\u00e9 consejo le dar\u00edas a un emprendedor que quiere arrancar?<\/b><\/p>\n

-Cuando los emprendedores me vienen a ver, siempre les digo que tienen que tener un problema para resolver, pero tambi\u00e9n una soluci\u00f3n suficiente<\/b>. Como emprendedor, ten\u00e9s que tener una idea de por qu\u00e9 cre\u00e9s que vas a ganar en ese mercado. Si no ten\u00e9s eso, mi consejo es que no arranques todav\u00eda.<\/p>\n

Tambi\u00e9n les digo: \u201cArranc\u00e1 porque te apasiona… porque sent\u00eds que resolver ese problema casi te define como persona.<\/b> No porque quer\u00e9s ser millonario o porque no quer\u00e9s tener un jefe o porque te parece divertido ser el founder<\/i> de una compa\u00f1\u00eda\u00bb. Todo eso es secundario. <\/p>\n

Lo que realmente te sostiene cuando las cosas se ponen dif\u00edciles es la convicci\u00f3n por el problema que elegiste resolver.<\/p>\n

Y si hoy sent\u00eds que quer\u00e9s emprender, pero todav\u00eda no sab\u00e9s en qu\u00e9, mientras tanto formate, trabaj\u00e1 y gan\u00e1 experiencia<\/b>. Aprend\u00e9 de procesos en una empresa, c\u00f3mo se lideran equipos, c\u00f3mo se venden ideas.<\/p>\n

-\u00bfC\u00f3mo se construye una cultura fuerte en empresas que crecen tan r\u00e1pido?<\/b><\/p>\n

-Primero, dando el ejemplo<\/b>. Al principio, la cultura de una compa\u00f1\u00eda es la actitud de sus fundadores. La misi\u00f3n es clave tambi\u00e9n. Y contratar gente que encaje con la cultura de la compa\u00f1\u00eda.<\/b> <\/p>\n